«Общественная позиция»
(проект «DAT» №7 (324) от 18 февраля 2016 г.
Кривая эКономики
Национальный банк разместил данные о том, что активы Нацфонда за 2015 год снизились на 13,29% – с $73,2 млрд до $63,5 млрд. Между тем, сама отправная точка подсчета, как и состояние фонда в целом, вызывает большие сомнения.
В последнее время информационное пространство изобилует рассуждениями о том, на сколько еще хватит Национальный фонд. Что удивительно, к этой теме подключились даже уважаемые эксперты. Хотя она совершенно беспредметна. Сейчас важнее понять, что вообще представляет собой Национальный фонд и какими реально резервами мы располагаем. Взять хотя бы последние данные Нацбанка, из которых следует, что активы Национального фонда на начало 2015 г. составляли $73,2 млрд.
«В 2014 г. был создан значительный запас прочности казахстанской экономики. Золотовалютные резервы страны достигли $102 млрд, в том числе Национальный фонд вырос до $73 млрд», – заявил теперь уже бывший глава Нацбанка Кайрат Келимбетов в ходе совещания по вопросам социально-экономического развития страны 15 января 2015 г. На брифинге в СЦК 15 февраля 2015 г. г‑н Келимбетов назвал несколько иную цифру: «Также увеличились активы Национального фонда на 3,9%, составив по итогам года $73,6 млрд». А в отчетности, размещенной на сайте Национального банка, указана сумма $73,2 млрд.
В принципе, на нестыковки в размере несколько сотен миллионов долларов можно закрыть глаза, речь идет о сумме одного порядка. Но есть и более серьезные разрывы.
Из размещенного на сайте Министерства финансов отчета о поступлениях и использовании Национального фонда указано, что на конец 2014 г. активы достигли 16 трлн 429 млрд тенге. При курсе 182 тенге за доллар это составляло $90 млрд 269 млн. Если взять за основу курс на период составления отчета, июнь 2015 г., – 186 тенге за доллар, то активы Нацфонда равнялись $88,3 млрд. Это все равно значительно больше, нежели фигурировало в данных Нацбанка.
Теперь обратимся к полному тексту отчета о формировании и использовании Национального фонда за 2014 г., утвержденного указом президента №39 15 июня 2015 г. Там первоначально указана в тенге та же сумма, что в отчете минфина – 16 трлн 429 млрд тенге. Однако далее дается пояснение, что есть еще некие начисленные и просроченные расходы. И в бухгалтерском балансе Нацфонда и отчете об изменении его чистых активов приводится уже иная цифра – 14 трлн 936 млрд тенге. В пересчете по курсу на июнь 2015 г. это составляет $80,7 млрд.
Но и это еще не всё. В отчете также содержится описание структуры активов, из которого следует, что «общая рыночная стоимость портфеля Национального фонда на 31 декабря 2014 г.» была равна $75,2 млрд. Из них $73,2 млрд – валютный портфель (97,3%) и остальное – тенговый (2,7%).
Вот и приехали: в одном и том же документе между суммами 14 трлн 936 млрд тенге и $75,2 поставлен знак равенства. То есть посчитано по курсу 198 тенге за доллар. Такого не было ни в 2014 г., ни даже в июне 2015 г., когда утверждался отчет. К этому курсу мы пришли 19 августа – за день до оправления тенге в свободное плавание. Как так угадали авторы отчета – «финансовые Нострадамусы»?
Как бы то ни было, расхождение между тенговыми и долларовыми значениями Национального фонда на $5,3 млрд налицо.
Давайте проверим, что было в предыдущем отчете. В 2013 г. активы Национального фонда, по данным Нацбанка, достигли $70,8 млрд. По отчету минфина – 13 трлн 26 млрд тенге. В отчете, утвержденном президентом, приводится аналогичная сумма, однако вновь идет сноска на начисленные и отсроченные расходы, с учетом которых чистые активы – 11 трлн 755 млрд тенге. По курсу 154 тенге за доллар это равнялось $76,3 млрд. Если же взять курс на период утверждения отчета, июнь 2014 г., то тогда объем составил $64,2 млрд.
При этом валютный портфель оценен в $70,8 млрд (совпадает с данными Нацбанка), а общий портфель – $71,5. Получается, что был использован курс конвертации 164 тенге за доллар. Хотя такового не существовало ни в 2013 г., ни на момент утверждения отчета.
Таким образом, расхождения при оценке активов Нацфонда – его хроническая болезнь. Одна из причин нестыковок коренится в оценке тенговой части портфеля, а это облигации холдингов «Самрук-Казына», «КазАгро» и «Байтерек». Ежегодно осуществляется их переоценка, из-за чего и происходит свистопляска вокруг общей суммы активов Нацфонда в тенге и долларах. Балансовая стоимость облигаций увеличивается, хотя реально за этим ничего не стоит.
Неслучайно в заявлениях руководителей Нацбанка и правительства фигурирует исключительно величина валютных активов Нацфонда. Вот почему за 2014 г. называется цифра $73,2 млрд, хотя есть еще и тенговая часть активов Нацфонда – не такая уже маленькая по бумагам. Просто именно как актив она уже не воспринимается. С ней производятся разные бухгалтерские манипуляции, но облигации госхолдингов как бы вынесены за скобки и в число реальных активов Нацфонда не входят.
В то же время даже раздувание тенговой части Нацфонда, которая в 2014 г. оценена в $2 млрд, не объясняет разницы $5,3 млрд между оценкой общего портфеля Нацфонда в тенге и в долларах. Также, как и нет внятных объяснений, почему от общей суммы активов в отчете за 2014 г. с легкостью отрезается 1,5 трлн тенге при подсчете другим методом?
Таким образом, следует признать, что в настоящее время нет четкого понимания, каким реальным объемом активов Национального фонда мы располагаем.
Тимур ИСАЕВ,
экономист (Астана)
forbes.kz
