- Пенсионные накопления казахстанцев съедает инфляция – ЕНПФ показывает доходность за девять месяцев на уровне 5,3 процента, но инфляция за этот период – уже 15,4 процента. В составлении инфляционных показателей есть предмет спора. Эксперты считают, что в правительстве могут манипулировать данными.
В Казахстане государство гарантирует сохранность пенсионных накоплений на уровне инфляции. То есть вкладчики в теории не должны терять покупательскую способность накапливаемых тенге. Но не всё так просто.
«Если ЕНПФ не выполняет [обязательства], то государство человеку возмещает с бюджета. Но эта сумма, наверное, будет достаточно крупной, и бюджет непонятно, как будет это исполнять. Скорее всего, из Нацфонда эти деньги опять пойдут. А с учетом того, что мы недавно возместили по депозитам ставку тем, кто держал в тенге год, тем возместили ставку где-то на 350 миллиардов, – ситуация сложная. Как бы бюджет не порвался от этого», – говорит экономист Эльдар Шамсутдинов.
Агентство по регулированию и развитию финансового рынка, разъясняя эту меру, подчеркивает, что «Казахстан остается практически единственной страной в мире, где есть гарантия по сохранности пенсионных накоплений». Каждому вышедшему на пенсию человеку государство при расчете обязано доначислять деньги, которые он потерял из-за инфляции. Расчет производится по специальной формуле.
Экономист Эльдар Шамсутдинов не исключает «рисованные» показатели. Например, в 2018 году инфляция составила 5,3 процента, а на деле она могла составить не менее 10 процентов. В теории государство может подгонять цифры под желаемые результаты.
«Я бы сказал, что это достаточно манипулятивный инструмент в зависимости от того, что оценивать. У нас 518 товаров и услуг, и, допустим, в этом году вот буквально пару месяцев назад «выстрелила» аренда, а аренда у нас самый высокий удельный вес в корзине занимает – 2,5 процента. То есть у них есть различные заменяемые продукты. Есть яблоки и груши, допустим. Если яблоки подорожали на 10 процентов, а груши на 4 процента, то в качестве заменяемого продукта, избежавшего сезонности и каких-то шоков, они берут грушу в расчет. Есть такие допуски», – говорит Эльдар Шамсутдинов.
Вторая проблема заключается в том, что казахстанское правительство использует пенсионные накопления казахстанцев для покрытия дефицита бюджета, а затем те же деньги государство выплачивает вкладчикам, чтобы покрыть инфляционные потери. То есть как будто государство вам возмещает потери из бюджета, но в конечном счете это ваши же деньги, но минус реальная инфляция.
Всемирный банк в 2019 году обращал внимание на практику, когда правительства берут деньги из пенсионных фондов для решения экономических проблем – после пандемии COVID-19 многие страны использовали пенсионные накопления граждан. Организация между тем подчеркнула, что правительства, использующие деньги для урегулирования чрезвычайных ситуаций, с меньшей вероятностью нанесут ущерб благосостоянию граждан, чем правительства, использующие пенсионные деньги для постоянного финансирования текущего бюджетного дефицита.
Видя эту схему, эксперты, а порой и депутаты призывают убрать из этой схемы регулятора – ЕНПФ, который «даже не управляет инвестиционным портфелем вкладчиков».
«У нас до сих пор ЕНПФ более 40 процентов инвестирует в инструменты ГЦБ (государственные ценные бумаги), и получается, что за счет пенсионных денег мы финансируем скрытый дефицит бюджета. Доходность у ГЦБ хорошая, но опять же какой смысл в этой операции? С одного государственного кармана перекладывать в другой, показывать доходность. Плюс Нацбанк в рамках своей программы по борьбе с инфляцией начинает повышать базовую ставку, завышает стоимость денег, государство занимает дороже, и в итоге получается, что, несмотря на все эти пертурбации, мы, как налогоплательщики, снова тратим больше денег просто на обслуживание долга. При этом наши доходы опять же обесцениваются. Поэтому проблема ЕНПФ – это проблема в первую очередь системы, даже не сколько инвестирования, а самого существования ЕНПФ, – подчеркивает Эльдар Шамсутдинов. – Сейчас сам пенсионный фонд превратился в какую-то непонятную структуру, которая ничем не управляет, весь портфель всё равно под управлением Нацбанка, часть отдали в частные компании, а сам ЕНПФ выполняет какую-то коммуникационную функцию замещения egov’a».
Фонд периодически отчитывается, что сокращают административные расходы, мол, берегут деньги вкладчиков. В 2020 году, несмотря на то, что фонд даже не управляет инвестиционным портфелем (это делает Нацбанк и ряд управляющих компаний, взимающих свою комиссию), административные расходы фонда были намного выше нынешних.
За семь месяцев 2022 года пенсионный фонд получил вознаграждений на сумму 7,8 миллиарда тенге, а за аналогичный период 2020 года – 22,3 миллиарда тенге. Снизилась и сумма вознаграждения управляющим инвестиционным портфелем с 3,3 миллиарда до 10 миллионов тенге. В общем, прибыль снизилась с 16,5 до 7,1 миллиарда тенге. Правда, практически все 7 миллиардов ЕНПФ забрал из пенсионных активов казахстанцев.
Ряд экспертов и депутатов считают меры по снижению административных затрат и суммы вознаграждений недостаточными. Депутат Жамалов назвал ЕНПФ «закрытой и непрозрачной организацией», где «небольшая кучка финансистов распоряжается народными деньгами как собственным карманом».
«Можно твердо сказать, что у ЕНПФ нет эффективной инвестиционной стратегии. 44 процента активов ЕНПФ вложено в облигации Министерства финансов, и основная доходность ЕНПФ обеспечивается опять же за счет бюджета. По факту получается, что они залезли на шею бюджета и свесили ноги, так как доходности по другим инструментам фактически нет», – написал депутат в запросе.
Портфель пенсионных активов, находящихся под управлением ЕНПФ, на 44 процента состоит из государственных ценных бумаг (ГЦБ), на 12,2 процента – из облигаций казахстанских квазигосударственных компаний (по большей части облигаций холдинга «Байтерек» и Народного банка) и на 7,8 процента из ГЦБ развитых стран (большая часть из них – ГЦБ правительства США).
Самый большой прирост – 62 процента – за девять месяцев показали корпоративные облигации иностранных организаций, однако их доля в портфеле слишком мала (0,05 процента), чтобы сильно влиять на общую картину и ГЦБ казахстанского правительства – 22 процента, однако, как отмечалось выше, эксперты не считают это показателем успешной инвестполитики.
Больше всего просели ГЦБ иностранных государств – на 83,5 процента, денежные средства на инвестиционных счетах – на 98,7 процента, и депозиты НБ РК (доля в портфеле – 0,22 процента, это 31,2 миллиарда тенге) – на 75,4 процента.
Управляющих компаний деньгами вкладчиков, помимо Нацбанка, четыре. Это АО «Halyk Global Markets», АО «Jusan Invest», АО «BCC Invest» и АО «Сентрас Секьюритиз». Каждая из этих компаний получает свое комиссионное вознаграждение. Самый высокий процент берет Сентрас Секьюритиз (7,5), а самый низкий – Halyk Global Markets (3,5). На долю управляющих компаний приходится 0,06 процента всех вкладов в ЕНПФ – это 9,13 миллиарда тенге.
Halyk Global Markets находится под управлением Народного банка, BCC Invest принадлежит Банк ЦентрКредиту, главным акционером АО «Сентрас Секьюритиз» является ТОО «Сентрас Инвест», которое, в свою очередь, принадлежит председателю совета директоров Forte Bank Ельдару Абдразакову и его родственнице, а Jusan Invest – под управлением АО «First Heartland Jusan Invest».
По данным аудиторской отчетности, контролирующей стороной First Heartland Jusan Invest, является зарегистрированная в США компания NU Generation Foundation Inc. – некоммерческая организация, созданная для обеспечения финансирования деятельности автономных организаций образования «Назарбаев Университет» и «Назарбаев Интеллектуальные школы».
Прежде название компании всплывало в расследовании газеты Telegraph и бюро журналистских расследований TBIJ о бизнес-империи бывшего президента Казахстана Нурсултана Назарбаева.
Тогда журналисты обратили внимание, что президентом NU Generation Foundation является бывший министр образования Аслан Саринжипов. Он также, до того как его исключили из состава в июне 2022 года, был членом совета директоров First Heartland Securities. Вместо него в совет директоров вошел ректор Назарбаев Университета Шигео Катсу. Отметим, что до прихода на пост ректора университета Шигео Катсу занимал пост вице-президента Всемирного банка.
Отвечая на запрос депутата мажилиса, глава Нацбанка Галымжан Пирматов дал совет, как правильно надо понимать цифры. По его убеждению, «надо смотреть на доходность не за короткий период, а за последние 5 лет» – за это время доходность, которую составляет управляемое им ведомство, составила 56,8 процента при накопленной инфляции 51,4 процента.
Пирматов заявил, что фонд не начисляет и не выплачивает дивиденды по своим акциям, сократил траты на персонал, аренду помещений, почтовые услуги и услуги по оповещению вкладчиков. На этом ЕНПФ, по его словам, сэкономил 659 миллионов тенге.
Но какие бы усилия по экономии средств ни предпринимал ЕНПФ вместе с Нацбанком, догнать инфляцию становится всё сложнее и сложнее. По итогам сентября, годовая инфляция в стране достигла уже 17,7 процента – это опять же официально. Высокую инфляцию прокомментировал и президент Касым-Жомарт Токаев, в очередной раз «поручив» расследовать и разобраться.
«Этот принципиальный вопрос будет на моем личном контроле», – сказал президент.
А Нацбанк спрогнозировал: к концу 2022 года инфляция превысит августовский прогноз с учетом «внешних шоков сентября».
- Источник: rus.azattyq.org/a/kazakhstan-pension-money-management-inefficiency/32093153.html
